下半年投什么？摩根大通、瑞銀、花旗等紛紛表示

近日， 摩根大通（JP Morgan）、瑞銀（UBS）、花旗（Citi）、巴克萊、匯豐、富國等投行陸續發布下半年投資展望與建議。

MarketWatch整理各家報告重點， 認為“不確定性”仍會是下半年的主旋律。

多家投行認為的“不確定性”，主要是因為市場在觀望美聯儲的政策走向。由于美聯儲官員表示貨幣政策仍有待觀察更多經濟數據，所以未來幾個月通脹的發展情況將尤為重要。這些投行另一個較為一致的意見是，今年下半年美國不太可能出現衰退。

華爾街投行還預測，下半年經濟與企業獲利成長將減緩，通貨膨脹雖有攀頂跡象但仍可能居高不下。

展望下半年投資方向， 華爾街五大行大多看好以不動產、基礎建設為主的實體資產，為高通脹環境投資避險；對于債券則要審慎評估。

瑞銀：四種情境

瑞銀分析師團隊將他們的展望分為四種情境，分別是滯脹、通貨再膨脹、軟著陸和衰退，并說明不同情境下股票和債券的走勢。

瑞銀認為，對美股來說，軟著陸和通貨再膨脹是最好的情境。在這兩種情況下，投資者會發現通脹壓力緩和，而美國經濟避免衰退。

在滯脹情境下，頑固的通脹和不溫不火的增長將推動股票和債券雙雙走低，延續今年迄今美股和美債的低迷表現。

美股發生的最糟糕的情況將是經濟“衰退”，這可能嚴重到企業利潤的預期發生巨大轉變。然而，在這種情況下，瑞銀團隊預計增長沖擊將迫使美聯儲考慮更快地降息。

瑞銀投資總監Mark Haefele表示： “市場存在很多可能的結果，但唯一確定的是，年底前這段路將顛簸不斷，對正在思考如何部署投資組合的投資人來說，這會讓人不知所措。”

花旗：看好投資級債券

今年缺乏正報酬的投資策略，是今年投資人最大的煩惱之一，雖然大宗商品表現良好，敢做空股票或投資高波動性資產的投資人也有機會獲利，但謹守60/40股債投資策略的投資人一直受到股票和債券投資組合虧損的困擾。

該如何在下半年避免這種情況？ 花旗投資總監David Bailin認為，在實質負利率使股市承壓，同時削弱債券回報的情況下，投資級債券可能是一個機會。

Bailin說：“我們的觀點是，市場對美聯儲收緊貨幣政策的多數預期，現在都已經被國債收益率消化。美國經濟增長急速放緩，利率有可能在今年觸頂，反過來，這可能會導致通脹數據下降，美聯儲或許也會放松‘鷹派’立場。對投資人來說，較高的收益率存在具有吸引力的買進水平，部分固定收益資產將會是好的選擇。”

摩根大通：買進周期股，避開防御性股票

摩根大通是華爾街最樂觀的投行之一，對今年下半年的展望也不例外。